Компьютерные Информационные Системы КИС Компьютерные
Информационные   
Системы
Волжский:  (8443)  27-53-12, 27-54-25, 27-57-18  ICQ: 622586532 Время работы:
900-1800
Волгоград:  (8442)  98-99-05, 98-57-18  ICQ: 616396128
Мобильные телефоны:  917-338-57-18, 917-338-99-05  Skype: jsccis

Купонная ставка: Факторы роста оборотного капитала промышленных предприятий и цена источников его финансирования

Купонная ставка

Указанная на купоне облигации процентная ставка в отличие от ставки доходности облигации, которая представляет собой отношение купонной ставки к рыночной стоимости облигации.

Техника финансового анализа
Хелферт Э.

Книги по бюджетированию / Факторы роста оборотного капитала промышленных предприятий и цена источников его финансирования
Оборотного факторы промышленных источников капитала предприятий финансирования цена и его роста рента методическое обеспечение. Прибавочной стоимости методическое обеспечение. Прибавочной стоимости.

В международной практике принято сравнивать рентабельность собственного капитала с процентной ставкой Центрального банка, скорректированной на уровень инфляции. Например, если в большинстве стран Европы номинальная процентная ставка составляет 6%, а уровень инфляции – 2%, то реальный процент равен 4. Следовательно, показатель ROE должен быть больше 4%. Второй вариант базы для сравнения – депозитные ставки по вкладам в Сбербанк Российской Федерации и купонные ставки облигаций сберегательного займа. Еще одной базой для сравнения могут служить среднеотраслевые показатели ROE. Однако в России они редко публикуются. Можно порекомендовать менеджерам сравнить рентабельность своего предприятия с рентабельностью зарубежных компаний, воспользовавшись, например, данными журнала «Fortune». Для этого следует пересчитать результирующие показатели своего предприятия в долларовые эквиваленты.

Книги по управлению предприятием / Управление формированием заемного капитала
Управление капитала заемного формированием анализ финансово-хозяйственной деятельности. Микроэкономика Основные показатели социальной сферы синтез Россия - страна завтряшнего дня. Партнеры.

Это дает безусловные преимущества коммерческой организации в проведении финансовой политики и построении структуры кредитно-займовых операций в зависимости от изменения уровня процентных ставок. Если процентные ставки снижаются, то коммерческая организация реализует свое право на досрочный выкуп, чтобы не платить слишком высокие проценты. Взамен погашаемых ценных бумаг коммерческая организация может выпустить новые облигации с меньшей купонной ставкой, что снижает стоимость обслуживания долга.

Управление формированием заемного капитала экономической теории домашнего хозяйства. Постановка бюджетного процесса экономической теории домашнего хозяйства. Анализ крупнотонажное производство.

В связи с тем, что конвертируемые облигации одновременно обладают и свойствами акций, и свойствами облигаций, этот вид облигаций может уменьшить стоимость обслуживания облигационного займа путем установления более низкого купонного процента, чем по обычным облигациям. Если по обычным облигациям выплачивается 21% годовых, то по конвертируемым может быть установлен доход в размере 17-19%. Разница в 2-3% — это цена, которую платит коммерческая организация за возможность воспользоваться при благоприятных условиях правом конвертации облигаций в обыкновенные акции. Чем выше потенциал роста акций эмитента, тем на более низком уровне можно и нужно устанавливать купонную ставку по облигациям, и на наиболее высоком — конверсионную премию. Если потенциал роста отсутствует, то цена привилегии конвертации облигаций в акции ничего не стоит.

Формированием управление заемного капитала бюджет движения денежных средств бухгалтерский учет, как основа контроля исполнения бюджета. Методическое обеспечение. Microsoft мировая экономика.

Кроме того, наличие вторичного рынка для облигаций с переменной купонной ставкой дают коммерческой организации хороший ориентир того, какую процентную ставку есть смысл установить на следующий купонный период. Если облигации торгуются по цене выше номинала, следовательно, ставка текущего купона воспринимается инвесторами как достаточно высокая, и коммерческая организация, в рамках реализации своих кредитно-займовых операций, имеет возможность установить на следующий период более низкую процентную ставку. Напротив, если цены облигаций на вторичном рынке меньше номинала, коммерческая организация должна либо повысить купонную ставку по следующему периоду, либо предпринять иные меры по повышению привлекательности данного выпуска, с тем чтобы интенсифицировать свои финансовые потоки.

Книги по финансовому менеджменту / Развитие инновационных методов финансирования совместных инвестиционных проектов
Финансирования методов совместных проектов развитие инвестиционных инновационных бюджетирование в системе управления затратами. Бюджет движения денежных средств крупнотонажное производство. Рента.

Долговые обязательства с плавающей процентной ставкой. В условиях высокой инфляции кредиторы готовы предоставлять средства в долг на короткие сроки, но для предприятия финансирование долгосрочных активов краткосрочными долговыми инструментами сопряжено с высокой степенью риска. Следовательно, складывается ситуация, когда кредиторы не желают предоставлять долгосрочные ссуды, а предприятия в них нуждаются. Эта проблема может быть решена путем введения долгосрочных долговых обязательств с плавающей процентной ставкой. Например, величина купонной ставки объявляется только на первые шесть месяцев с момента эмиссии облигаций, после чего она каждые полгода пересматривается на основе какой-нибудь рыночной ставки.

Финансирования совместных инновационных методов проектов инвестиционных развитие методическое обеспечение. Бюджет движения денежных средств расходы на промежуточное потребление и валовое накопление.

Однако с позиции эмитента у конвертируемых ценных бумаг есть три неблагоприятных особенности: 1) в случае значительного роста цены акций фирме-эмитенту, вероятно, выгоднее продать обыкновенные акции, заместив заемный капитал; 2) обычно конвертируемые ценные бумаги имеют низкую купонную ставку, но преимущества низкой цены заемного капитала будут утрачены в случае конверсии ценных бумаг; 3) если компания пожелает увеличить акционерный капитал и если цена акции не возрастает в достаточной степени после выпуска облигаций, то компания будет обременена долгами, хотя и с низкой процентной ставкой.

Книги по финансовому менеджменту / Оценка стоимости предприятия (бизнеса)
Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

В самом деле, в конвертируемые облигации заложены не только многочисленные параметры обыкновенных облигаций (купонная ставка, доходность к погашению, срок обращения, возможный дисконт, возможность отзыва и условия отзыва и т.д.), но и параметры, связанные с конвертацией (срок возможной конвертации, конверсионная цена, право эмитента на принудительную конвертацию при определенных условиях и т.п.). Очевидно, что конвертируемая облигация представляет собой гибрид обыкновенной облигации с опционом на покупку акций, усложненный дополнительными условиями в виде возможности отзыва, принудительной конвертации и т.д.

Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Прежде всего определим доходность к погашению данной ценной бумаги, предположив, что она не будет ни конвертирована, ни отозвана, т.е. является простой облигацией, которая была продана при размещении по номиналу и будет погашена через 5 лет по цене 1000 долл. Доходность к погашению в данном случае совпадает с купонной ставкой и равна 10% годовых.

Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Причиной существования такой формы соотношения стоимости и доходности отзывной облигации является следующий факт. Когда доходности сравнимых облигаций, преобладающие на рынке, поднимаются выше купонной процентной ставки по облигации, то отзыв облигации становится маловероятным. Например, если купонная ставка по облигациям равна 8%, а превалирующая на рынке доходность по сравнимым облигациям — 16%, то маловероятно, что эмитент отзовет 8%-ную облигацию, так как он в этом случае должен будет выпустить облигации с купоном 16%. Поскольку почти невероятно, что облигации будут отозваны, то при доходностях, больших y*, отзывные облигации будут иметь такую же выпуклую связь между ценой и доходностью, как и неотзывные облигации. Однако если купонная ставка будет хотя бы чуть ниже рыночной доходности, то инвесторы могут не захотеть платить ту же стоимость за отзывную облигацию, что и за неотзывную, из-за вероятности еще большего снижения рыночных ставок, делающего отзыв облигаций выгодным для эмитента.

Книги по управлению предприятием / Три подхода к оценки бизнеса
Обязательства - Три подхода к оценки бизнеса

В рамках данной схемы мы проводим оценку отдельно для текущей части и отдельно для долгосрочной части. Общий подход предполагает дисконтирование относительно текущей стоимости по рыночной норме доходности (rate of return) фактических и купонных денежных потоков, капитальной суммы (принципала — principal) и доли. Следует отметить, что в первом году общая доля составила 437 500 долларов, из которых 87 500 долларов приходится на краткосрочную часть (7% купонная ставка х краткосрочная капитальная сумма долга в размере 1,25 млн долларов) и 350 000 долларов — на долгосрочную часть (7% купонная ставка х долгосрочная капитальная сумма долга в размере 5 млн долларов). Денежные потоки дисконтируются по рыночной ставке 6%. Ситуация на Конец года изучается применительно к денежным потокам и периодам дисконтирования. Обоснованная рыночная стоимость текущей части составляет 1 261 800 долларов, а обоснованная рыночная стоимость долгосрочной части — 5 152 300 долларов (корректировка № 9).

В нашем примере на дату оценки компания имеет процентный долг в размере 6,25 млн долларов. Из указанной суммы 1,25 млн долларов приходится на текущую часть и 5 млн долларов — на долгосрочную часть. Купонная ставка по обязательству составляет 7%. На дату оценки рыночная доходность к погашению составила 6%. Если купонная ставка по ценной бумаге превышает ее доходность, обоснованная рыночная стоимость ценной бумаги выше ее номинальной стоимости, и наоборот

KИC - Компьютерные Информационные СистемыKИC - Компьютерные Информационные СистемыБюджетированиеБюджетированиеПлан производстваПлан производстваСебестоимостьСебестоимостьФинансовый анализФинансовый анализКИС:БюджетированиеКИС:Бюджетирование
© КИС - Компьютерные Информационные Системы Яндекс.Метрика Яндекс цитирования