Компьютерные Информационные Системы КИС Компьютерные
Информационные   
Системы
Волжский:  (8443)  27-53-12, 27-54-25, 27-57-18  ICQ: 622586532 Время работы:
900-1800
Волгоград:  (8442)  98-99-05, 98-57-18  ICQ: 616396128
Мобильные телефоны:  917-338-57-18, 917-338-99-05  Skype: jsccis

Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики|Механизмы нейтрализации финансовых рисков Кот ученый SmartCat.ru

- диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Она предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;

- диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изменения уровня его доходности;

- диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает расширение круга покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;

- диверсификация портфеля ценных бумаг. Это направление диверсификации позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;

- диверсификация программы реального инвестирования. Она предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Эффект диверсификации лежит в основе большинства теорий выбора эффективной рыночной стратегии. В сочетании с эффектами хеджирования он стал основной теории ценообразования опционов.

Однако в 1997 г. начался кризис развивающихся рынков, известный сегодня под названием «азиатского гриппа». «Грипп» охватил многие страны, относящиеся к группе Emerging Markets. Результат оказался удручающим: вооруженный новейшими методиками американский фонд Long Term Capital Management, осуществляющий вложения на таких рынках, обанкротился. И погубила его именно диверсификация – вернее, не совсем оправданная вера в могущество этого инструмента.

В чем же дело? У финансовых операций есть поистине фатальное свойство в некоторые моменты неожиданно резко менять свои статистические характеристики. Диверсификация снижает риск только в том случае, если результаты операций-элементов, составных частей сделки, являются независимыми друг от друга. Выяснению взаимозависимости различных операций – их корреляции – посвящается значительная часть работ большого числа аналитических центров. Знание этой зависимости предотвращает некоторые грубые ошибки, позволяя сберечь капитал. В случае с Long Term Capital Management случилось следующее: рынки, на которых размещались средства этого фонда, причем в период, относительно благоприятный для мировых финансов, имели низкую взаимную корреляцию. Расчеты менеджеров фонда строились на том, что низкая корреляция будет сохраняться. Но в Юго-Восточной Азии обанкротилось одно крупное предприятие, другое, проблемы возникли у валюты одной, другой страны. И возник эффект домино: связь ценовой динамики из слабой превратилась в сильную. Росли рынки по-разному, но падать стали одинаково. И диверсификация оказалась ловушкой, в которую попался упомянутый фонд, а также многие тысячи других инвесторов по всему миру.

Как же не попасть в ловушку, расставляемую методом диверсификации? Общего принципа, разумеется, не существует, но кое-что порекомендовать можно. Стоит хорошо представлять себе механизм страхования рисков, стоящий за вашей бизнес-схемой. И если он основан на диверсификации рисков, необходимо постоянно контролировать статистическую независимость случаев «сбоя» схемы. И при оценке этой независимости не следует полагаться целиком на статистические методы, ведь интуиция порой может подсказать то, что никогда не подскажет математика, разум всегда может охватить конкретную бизнес-ситуацию более обще и всесторонне, чем экономическая модель и компьютер.


...145146147148149150151152153154155156157158159... 
151  |Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики|Диверсификация 153  |Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики|Распределение рисков
© КИС - Компьютерные Информационные Системы Яндекс.Метрика Яндекс цитирования